O atual clima econômico

Qual impacto a atual situação econômica teve no Fundo Anual para Programas?

Devido ao atual clima econômico mundial, os investimentos da Fundação Rotária passaram por um declínio inédito em seu valor de mercado. Este declínio está registrado como perda de investimento no relatório de atividades da Fundação, de acordo com as regras de contabilidade americanas. A perda no mercado foi tão severa no ano fiscal de 2008-09, que eliminou o valor absoluto da reserva operacional.

Historicamente, a Fundação tem controlado os riscos através de portfólios diversificados que reagem de maneira diferente em mercados diversos. Infelizmente, em períodos de extrema dificuldade econômica como o que vivemos este ano, esta tática de diversificação não funcionou a contento, já que todas as classes de bens sofreram perdas. A comissão consultiva de investimentos da Fundação irá rever as normas de investimentos para o Fundo Anual para Programas em setembro, e para o Fundo Permanente em março de 2010. Ao atravessar a atual crise, a Fundação precisa rever os riscos que está disposta a correr, e estruturar os protfólios de acordo com sua tolerância ao risco.

Qual impacto a atual situação econômica teve no Fundo Pólio Plus?

Devido às necessidades de financiamento imediato da iniciativa de erradicação da pólio, o Fundo Pólio Plus é de curto prazo e requer muita liquidez. Por isso, a Fundação investe estes fundos em instrumentos de rendimento fixo a curto prazo e elevada qualidade. As doações da Fundação Bill e Melinda Gates são investidas apenas em instrumentos do tesouro americano, e a doação da Fundação Google foi investida em um fundo do mercado monetário antes de ser utilizada.

Esta estratégia de investimento não é adequada para o Fundo Permanente, que tem projeção indefinida, ou o Fundo Anual para Programas, que tem uma projeção de maior prazo, dado o ciclo de investimentos de três anos e necessidades de liquidez relativamente baixa. Para mais informações sobre a estrutura e normas de investimentos da Fundação, veja as informações de investimentos da Fundação Rotária .

Como a reserva operacional e os programas da Fundação foram afetados?

A Fundação Rotária instituiu um ciclo de financiamento que usa as contribuições três anos após o recebimento destas. Este sistema dá tempo suficiente aos distritos para planejar sua participação nos programas e selecionar os candidatos ou beneficiários, ao mesmo tempo em que possibilita à Fundação investir as contribuições. Os ganhos cumulativos derivados destes investimentos formam a reserva operacional, que paga pelos gastos administrativos e de captação de recursos. Caso os ganhos de investimentos sejam suficientes e excederem o mínimo da reserva operacional, eles serão usados também para pagar por despesas operacionais de programas. O nível de reserva almejado deve ser equivalente à soma de: (1) despesas operacionais planejadas para o ano corrente, (2) despesas operacionais previstas para os próximos dois anos fiscais, e (3) 50% do orçamento dos subsídios do Fundo Anual para Programas para o ano corrente. Os curadores estabeleceram a reserva operacional para cobrir despesas operacionais da Fundação Rotária na eventualidade de um retorno de investimento abaixo do esperado, para cobrir possível declínio no valor das doações de rotarianos causado por condições adversas do mercado e para definir parâmetros que determinem quando os fundos excedentes devem ser usados para financiar programas ou quando os gastos operacionais devem ser controlados. Os curadores devem tomar providências para diminuir as despesas ou restabelecer o nível das reservas se ele ficar abaixo de 50% do almejado. Veja a Reserva Operacional .

Em abril de 2009, o significante declínio no valor de mercado dos investimentos da Fundação liquidou a reserva operacional da Fundação, ou seja, sua capacidade de financiar operações. Muito foi feito no ano fiscal de 2008-09 para recuperar as reservas e reduzir gastos, como por exemplo:

• Redução das despesas do Fundo Mundial de 2008-09 em US$16,3 milhões

• Corte de todos os gastos desnecessários, incluindo viagens de voluntários e funcionários, horas extras, mão-de-obra temporária, consultores e desenvolvimento de funcionários

• Redução de custos de viagens de funcionários e voluntários a serviço da Fundação

Para mais informações, leia a carta do presidente do conselho de curadores Jonathan Majiyagbe aos rotarianos.

Em abril, os curadores estabeleceram uma subcomissão para rever métodos para restaurar a reserva operacional, e os resultados de seus estudos serão apresentados na reunião de outubro do conselho de curadores.

Por que o Fundo Anual para Programas não foi investido de maneira mais conservadora?

As normas de investimento da Fundação Rotária refletem as melhores práticas para investimentos de longo prazo e diversificação de portfólios. A Fundação investe de acordo com o Uniform Prudent Investor Act , que regula o gerenciamento de investimentos de fundos institucionais. Infelizmente, as perdas que estamos sofrendo são vistas na maioria das categorias de investimentos, já que este é um ano atípico na história dos investimentos. A Fundação não conhece nenhuma outra instituição como a nossa, que conseguiu prever o que está acontecendo agora nos mercados financeiros globais

Por que os bens do Fundo Anual para Programas não estão investidos em contas de depósito, dado o seu ciclo de gastos trienal?

O objetivo principal do Fundo Anual para Programas (FAP) é financiar atividades da Fundação Rotária. Parte do dinheiro é usado para financiar despesas operacionais com programas, captação de recursos e custos administrativos. As doações são investidas por três anos antes de serem disponibilizadas para financiar programas. O propósito deste ciclo de investimento é gerar ganhos de investimentos suficientes para custear as operações da Fundação (custos administrativos, de captação de recursos, e se houver fundos excedentes, operacionais com programas), para que as contribuições de rotarianos possam ser totalmente gastas em programas da Fundação. Os bens do FAP precisam ser investidos em instrumentos que gerem ganhos suficientes para a operacionalidade da Fundação. Investir primeiramente em veículos como títulos do tesouro americano e contas de depósito não gera ganhos e rendimentos suficientes para cobrir todas as despesas operacionais da Fundação, daí a necessidade de se investir em um portfólio diversificado, previsto para gerar o nível de rendimento necessário para a operacionalidade da Fundação. Em mercados financeiros normais, um portfólio diversificado de bens não-correlacionados ampara um investidor em períodos de declínio de qualquer área do mercado. No entanto, os mercados financeiros não se manifestaram de maneira normal no ano passado; a diversificação não proporcionou a proteção que geralmente proporciona, e o valor de todas as classes de bens sofreu declínio. A estratégia mencionada acima tem funcionado para a Fundação por mais de 30 anos; ou seja, os ganhos de investimentos têm sido suficientes para pagar as despesas operacionais da entidade, e as doações de rotarianos usadas inteiramente em programas. Ademais, os ganhos foram tão altos no fim dos anos 90 que cerca de 100 milhões de dólares foram usados na erradicação da pólio e outros programas do Fundo Anual para Programas (veja "TRF Historical Investment Return Information" em The Rotary Foundation Investment Information).

Do ponto de vista de gerenciamento de caixa, a Fundação não investe separadamente as doações recebidas a cada ano, por um período de três anos. Considerando que as doações ao Fundo Anual para Programas geralmente cresceram de um ano para o outro, a Fundação pôde usar o fluxo de caixa atual para as despesas com programas do ano corrente, e assim, manter os bens do FAP investido por mais tempo. Contanto que as doações para o FAP continuem a crescer, a Fundação pode fazer isso. Porém, se as doações ao FAP diminuírem, os bens do FAP terão que ser vendidos para pagar as despesas com programas do ano corrente.

Com a redução de gastos com programas, a Fundação diminuirá gastos administrativos proporcionalmente?

O secretário geral reduziu gastos em várias áreas, tais como viagens de funcionários e voluntários. Os projetos relacionados a subsídios em aberto, no entanto, devem ser monitorados independentemente das reduções de orçamento. Também, necessitamos de verba para apoiar o Desafio 200 Milhões de Dólares do Rotary . Por fim, os curadores têm o compromisso de investir no Plano Visão de Futuro. Estes importantes esforços estão balanceando reduções de custos em outras áreas.

Como tem sido a atuação da comissão consultiva de investimentos?

A comissão consultiva de investimentos se reuniu em abril e junho de 2009 e fará recomendações aos curadores em sua reunião de junho. A comissão consultiva de investimentos também irá rever as normas de investimentos para o Fundo Anual para Programas em setembro, e para o Fundo Permanente em março de 2010. Neste clima econômico atual, a comissão irá rever quanto risco a Fundação está disposta a enfrentar e estruturar os portfólios adequadamente.

Por que ainda é importante contribuir ao Fundo Anual para Programas mesmo depois da redução dos orçamentos?

As necessidades das 33 mil comunidades atendidas pelo Rotary são maiores agora. No passado, os ganhos de investimentos ajudaram a Fundação a prestar serviços extras, e hoje nossa capacidade de atender às necessidades urgentes depende ainda mais da generosidade dos rotarianos. Em tempos difíceis, as pessoas buscam por liderança. O Rotary tem uma forte tradição de proporcionar liderança, e como se pode ver com as fortes contribuições à Fundação, os rotarianos estão reagindo de novo.