La situación económica actual
¿Qué efecto ha tenido la situación económica actual en el Fondo de Contribuciones Anuales para Programas?
Debido a la situación económica actual, las inversiones de La Fundación Rotaria han sufrido una pérdida de su valor de mercado sin precedentes. Conforme a las reglas contables de EE.UU., este descenso en valor queda reflejado en el balance de actividades de la Fundación como una pérdida por inversiones. En el año fiscal 2008-2009, la pérdida de valor de mercado fue tan grande que eliminó totalmente el valor de la reserva para operaciones.
A lo largo de su historia, la Fundación controló el riesgo al contar con carteras bien diversificadas compuestas de activos que responden de distintas maneras en distintas situaciones. Sin embargo, en períodos de dificultad financiera extrema como la sufrida este año fiscal, la diversificación no cumplió su cometido. Todas las categorías de activos sufrieron pérdidas. El Comité Asesor sobre Inversiones de la Fundación revisará las políticas de inversión del Fondo de Contribuciones Anuales para Programas en su reunión de septiembre y las del Fondo Permanente en su reunión de marzo de 2010. Tras haber sufrido los resultados de estas condiciones económicas extremas, la Fundación necesita volver a considerar cuánto riesgo está dispuesta a asumir y establecer carteras de inversión que se ajusten a la tolerancia al riesgo actual de la Fundación.
¿Qué efecto ha tenido la situación económica actual en el Fondo PolioPlus?
Debido a las necesidades de financiación inmediata de la iniciativa para la erradicación de la polio, el Fondo PolioPlus es un fondo a corto plazo que requiere mucha liquidez. Es por ello que la Fundación invierte dichos fondos en valores de renta fija a corto plazo de la más alta calidad. Además, las subvenciones de la Fundación Bill y Melinda Gates se invierten exclusivamente en deuda del tesoro de EE.UU. La subvención de la Fundación Google se invirtió en un fondo del mercado monetario antes de utilizarlo.
Esta estrategia de inversión no es la adecuada para el Fondo Permanente ya que éste tiene un horizonte temporal indefinido, ni tampoco para el Fondo de Contribuciones Anuales para Programas ya que éste tiene un horizonte temporal más prolongado debido al ciclo de inversiones de tres años y a su relativamente escasa necesidad de liquidez. Para obtener información adicional sobre la organización de las inversiones de la Fundación, políticas de inversión e información histórica, consulte la Información sobre inversiones de La Fundación Rotaria.
¿Cómo se han visto afectadas la reserva para operaciones y los programas de la Fundación?
La Fundación Rotaria tiene un ciclo de financiamiento que utiliza las donaciones para los programas tres años después de recibidas. Este ciclo de tres años permite que los distritos planifiquen los programas y seleccionen a los participantes y también permite que la Fundación invierta dichas contribuciones. Las ganancias acumuladas de esas inversiones constituyen la reserva para operaciones, la cual sirve para pagar los gastos administrativos y de desarrollo del fondo. Si las utilidades devengadas por las inversiones son suficientes y se supera el requisito mínimo de la reserva para operaciones, serán también utilizadas para pagar el proyecto. La reserva para operaciones fijada deberá equivaler a la suma de (1) los gastos operativos presupuestados para el año en curso, (2) los gastos operativos previstos para los próximos dos años fiscales y (3) el 50% del monto de los premios presupuestados por el Fondo de Contribuciones Anuales para Programas para el año en curso. Los Fiduciarios de la Fundación crearon la reserva para operaciones con el fin de proporcionar un financiamiento adecuado de los gastos operativos de la Fundación en caso que no se obtengan suficientes utilidades de las inversiones, proporcionar fondos que cubran un descenso del valor de las contribuciones de los rotarios debida a dificultades en los mercados de valores y para establecer parámetros que determinen cuándo deben utilizarse superávits para financiar programas o cuándo deben limitarse los gastos operativos. Los Fiduciarios deben actuar a fin de restablecer la reserva o reducir los gastos si el nivel de ésta cae por debajo del 50% del nivel fijado. Sírvase consultar la reserva para operaciones.
En abril del 2009, el importante descenso del valor de mercado de las inversiones de la Fundación había eliminado la reserva para operaciones y, por tanto, su capacidad de financiar operaciones. En el año fiscal 2008-2009 se han tomado medidas a fin de restablecer las reservas o reducir los gastos, entre estas se incluyen:
• Reducción de los gastos del Fondo Mundial para el año fiscal 2008-2009 por un monto de 16,3 millones de dólares
• Cancelación de todos los gastos discrecionales no esenciales, incluidos gastos de viaje de personal y voluntarios, horas extra, personal temporal, asesores y capacitación del personal
• Reducción de los costos de personal y voluntarios cuando éstos viajen por cuenta de la Fundación
Para obtener más información, consulte la carta a los rotarios del presidente del Consejo de Fiduciarios Jonathan Majiyagbe fechada el 7 de mayo .
En abril los fiduciarios establecieron un subcomité con el fin de estudiar cómo restaurar la reserva para operaciones, y este subcomité presentará un informe al Consejo de Fiduciarios en su reunión de octubre.
¿Porqué no se invirtió más conservadoramente el Fondo de Contribuciones Anuales para Programas?
Las políticas de inversión de La Fundación Rotaria reflejan las mejores prácticas de la industria en lo referido a estrategias de inversión a largo plazo y a la diversificación de la cartera de inversión. La Fundación invierte conforme a la Uniform Prudent Investor Act (Ley Uniforme del Inversionista Prudente), que gobierna la gestión de las inversiones de los fondos institucionales. Por desgracia, las pérdidas que sufrimos se producen en casi todas las categorías de inversión. Este ha sido un año extraordinario en la historia de las inversiones. La Fundación sabe de otras instituciones similares a la nuestra que hayan previsto lo sucedido en los mercados financieros mundiales.
Dado el ciclo de inversión de tres años, ¿por qué no se depositan en cuentas de ahorro a plazo fijo los activos del Fondo de Contribuciones Anuales para Programas?
El objetivo principal del Fondo de Contribuciones Anuales para Programas (FCAP) es financiar los programas de La Fundación Rotaria. Además, una parte de los activos se utilizará para financiar los gastos administrativos generales, las operaciones de los programas y los gastos de desarrollo del fondo de La Fundación Rotaria asociados con el fondo. Las contribuciones al FCAP se invierten durante un período de tres años antes de que pasen a estar disponibles para la financiación de programas. La razón de este ciclo de inversión de tres años es generar suficientes utilidades que permitan financiar las operaciones de la Fundación (gastos administativos generales, desarrollo del fondo y, si hay fondos adicionales, las operaciones de los programas) de modo que las contribuciones de los rotarios puedan dedicarse en su integridad a financiar los programas de la Fundación. Los activos del FCAP necesitan invertirse en valores que generen las suficientes utilidades para cubrir el funcionamiento de la Fundación. Las inversiones en activos como Letras del Tesoro de EE.UU. o cuentas de ahorro a plazo fijo no generan utilidades suficientes para pagar todos los gastos de la Fundación. Por eso, los fondos del FCAP se invierten en una cartera diversificada que se espera que genere un nivel de ingresos lo suficientemente grande como para cubrir el funcionamiento de la Fundación. Cuando los mercados financieros se encuentran en una situación normal, una cartera diversificada de activos no relacionados mantendrá el valor de la inversión durante períodos de descenso en un área concreta del mercado. Sin embargo, los mercados financieros no han disfrutado de una situación de normalidad en el último año, la diversificación no ha proporcionado la protección habitual ya que el valor de todas las categorías de activos ha disminuido. La estrategia anterior ha sido exitosa para la Fundación por más de 30 años, es decir, las utilidades de las inversiones han sido lo suficientemente grandes como para solventar los gastos operativos de la Fundación y las contribuciones de los rotarios se dedicaron en su integridad a la financiación de programas. Además, las utilidades de las inversiones fueron tan importantes durante los últimos años de la década de los noventa, que cerca de cien millones de dólares de las utilidades de las inversiones fueron empleados en la erradicación de la polio y en otros programas del FCAP. (Podrá encontrar información sobre las "Historial de utilidades de las inversiones de La Fundación Rotaria" en Información sobre Inversiones de La Fundación Rotaria) (sólo en inglés).
Desde el punto de vista de la gestión de efectivos, la Fundación no invierte separadamente las contribuciones recibidas cada año durante un período de tres años. Dado que por norma general, las contribuciones al FCAP han aumentado cada año, la Fundación pudo utilizar el flujo de efectivo existente para pagar los gastos de los programas del año en curso y, por tanto, invertir los activos del FCAP durante más tiempo. Mientras las contribuciones al FCAP sigan aumentando, la Fundación podrá continuar haciéndolo. Sin embargo, si las contribuciones al FCAP disminuyen, podrían tener que venderse activos del fondo para cubrir los desembolsos en los programas del año en curso.
Al reducirse los gastos en programas, ¿reducirá también proporcionalmente la Fundación sus gastos administrativos?
El secretario general ha reducido los gastos en varias áreas entre las que se incluyen personal y gastos de viaje. Sin embargo, los proyectos ligados a subvenciones abiertas deben supervisarse independientemente de las reducciones presupuestarias para este año. Además el financiamiento del Desafío de Rotary por 200 Millones de Dólares debe mantenerse. Por último, los fiduciarios se han comprometido a invertir en el Plan para la Visión Futura. Los gastos en estas importantes iniciativas compensan las reducciones en otras áreas.
¿Se ha reunido el Comité Asesor sobre Inversiones?
El Comité Asesor sobre Inversiones se reunió en abril y en junio de 2009 y presentará sus recomendaciones en la reunión del Consejo de Fiduciarios del mes de junio. Además, el comité revisará las políticas de inversión del Fondo de Contribuciones Anuales para Programas en su reunión de septiembre y las del Fondo Permanente en su reunión en marzo de 2010. Después de haber sufrido las consecuencias de las crisis en los mercados, el comité considerará cuánto riesgo está dispuesta a tolerar la Fundación y organizará sus carteras de inversión como corresponda.
¿Por qué es importante seguir contribuyendo al Fondo de Contribuciones Anuales para Programas incluso después de que se hayan reducido los presupuestos para programas?
Ahora es cuando las más de 33.000 comunidades a las que sirve Rotary nos necesitan más. Anteriormente, las utilidades de las inversiones permitieron que la Fundación proporcionara servicios adicionales, hoy en día, nuestra capacidad de seguir prestando esos servicios depende más que nunca de la continua generosidad de los rotarios. En momentos de dificultad hay una gran necesidad de liderazgo. Rotary tiene una larga tradición a la hora de ofrecerlo y, como demuestran las importantes contribuciones a la Fundación este año, los rotarios están respondiendo otra vez a esa convocatoria.